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近期，杠桿資金持續(xù)活躍。根據(jù)交易所披露的最新數(shù)據(jù)，截至6月19日，A股滬深京三市融資余額連續(xù)9日站上1.8萬億元大關(guān)，相比前兩個(gè)月顯著抬升。

行業(yè)上，31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，醫(yī)藥生物行業(yè)本周仍然持續(xù)受到融資客青睞，周度融資凈買入額超13億元，電力設(shè)備、石油石化及計(jì)算機(jī)行業(yè)也在本周被融資客大額凈買入。

展望下半年權(quán)益市場(chǎng)，各券商普遍看好后市。更有外資近期在中期策略中喊出，中國權(quán)益資產(chǎn)下半年仍將跑贏海外市場(chǎng)。

A股融資余額連續(xù)9日超1.8萬億元

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，6月9日至6月19日期間，A股融資余額連續(xù)9日站上1.8萬億元大關(guān)，其中6月18日達(dá)到峰值18166.59億元。

拉長時(shí)間來看，2024年2月至9月，A股滬深京三市融資余額基本維持在1.3萬億元至1.5萬億元的水平，自2024年10月起開始抬升至1.5萬億元以上，11月中下旬站上1.8萬億元關(guān)卡。

今年以來，A股融資余額有所波動(dòng)，3月中下旬曾一度沖至1.9萬億元的高位，4月中旬至6月初又回落至1.8萬億元以下，直至6月9日再次站上1.8萬億元。

從杠桿資金每日買入動(dòng)能來看，6月9日至6月19日期間，連續(xù)9個(gè)交易日融資資金單日買入額超過1000億元，其中6月10日融資買入額高達(dá)1267.5億元，成為近兩周峰值。

從融資資金單日凈買入額來看，本周前三天（6月16日至6月18日）為凈買入，這三日的凈買入額分別為55.92億元、52.71億元、13.39億元；而6月19日則償還額大于買入額，凈買入額為-74.79億元。

醫(yī)藥板塊融資凈買入額領(lǐng)先

從行業(yè)來看，本周（6月16日至6月20日），31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，醫(yī)藥生物行業(yè)成為融資資金凈買入額最高的行業(yè)冠軍，單周融資資金凈買入額達(dá)到13.18億元。具體來看，本周融資資金買入額高達(dá)331.4億元，償還額為318.22億元。不過，從單日維度來看，醫(yī)藥生物行業(yè)融資凈買入額在6月18日至6月20日連續(xù)3天為負(fù)值。

值得一提的是，本月以來，醫(yī)藥生物行業(yè)的融資凈買入額高達(dá)62.44億元，在31個(gè)申萬行業(yè)中遙遙領(lǐng)先。今年4月以來，受政策支持創(chuàng)新藥發(fā)展、創(chuàng)新藥管線持續(xù)推進(jìn)和重磅BD（業(yè)務(wù)拓展/業(yè)務(wù)開發(fā)）頻出等利好因素影響，A股醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，近期雖有所回調(diào)但仍受杠桿資金熱捧。截至6月20日，申萬醫(yī)藥生物行業(yè)融資余額為645.44億元，融券余額為2.77億元。

電力設(shè)備則是本周融資資金凈買入額第二高的板塊，本周融資凈買入額達(dá)8.43億元。緊隨其后的是石油石化行業(yè)、計(jì)算機(jī)行業(yè)，本周融資凈買入額分別為6.10億元、6.03億元。

券商看好中國權(quán)益資產(chǎn)下半年表現(xiàn)

近期，又有多家券商發(fā)布2025年下半年A股策略展望。各券商普遍認(rèn)為，A股市場(chǎng)下半年震蕩中樞有望逐漸上移。野村東方國際證券更是認(rèn)為，中國權(quán)益資產(chǎn)下半年仍將跑贏海外市場(chǎng)。

中信建投本周發(fā)布2025下半年A股投資策略稱，2025年下半年，在弱美元趨勢(shì)、資本市場(chǎng)政策支持和流動(dòng)性環(huán)境整體性改善的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)震蕩中樞有望逐漸上移，蓄勢(shì)待起。

中信建投稱，市場(chǎng)向上的關(guān)鍵在于財(cái)政發(fā)力、中美降息、通縮改善、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。配置上建議繼續(xù)以紅利資產(chǎn)作為核心底倉品種，積極參與以“新機(jī)智藥”為代表的新賽道投資機(jī)遇。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥、服務(wù)消費(fèi)（美容、寵物、零售、社服）、人工智能（AI Agent、AI應(yīng)用）、人形機(jī)器人、銀行、非銀、交運(yùn)、公用事業(yè)、有色金屬等。

中國銀河證券認(rèn)為，人民幣升值過程中，廣義流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善有望支撐中國權(quán)益市場(chǎng)穩(wěn)中向好，當(dāng)然流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的牛市更多以結(jié)構(gòu)性行情為主。

天風(fēng)證券策略首席分析師吳開達(dá)認(rèn)為，內(nèi)需消費(fèi)與自主可控或?yàn)锳股下半年主線，主題投資上則看好海洋經(jīng)濟(jì)。其中，消費(fèi)的核心邏輯是政策加碼預(yù)期下的重估預(yù)期，消費(fèi)基本面拐點(diǎn)或已現(xiàn)；自主可控則是國家重要戰(zhàn)略，配置思路上重點(diǎn)篩選對(duì)美進(jìn)口依賴度較高且國內(nèi)具備供給能力的板塊，主要涉及航空裝備、醫(yī)藥以及部分機(jī)械行業(yè)。

野村東方國際證券策略團(tuán)隊(duì)也在近期發(fā)布下半年市場(chǎng)展望稱，“考慮到國內(nèi)強(qiáng)政策預(yù)期，亞太新興市場(chǎng)在弱美元及國際資金關(guān)注下更好的流動(dòng)性環(huán)境，我們?nèi)哉J(rèn)為中國權(quán)益資產(chǎn)將在下半年跑贏海外市場(chǎng)。”該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，股息率穩(wěn)定的紅利股（淡化行業(yè)特征）和細(xì)分科技成長（軍工、新能源+新消費(fèi)）將更適合下半年的市場(chǎng)環(huán)境。此外，內(nèi)需消費(fèi)和科技可能仍有較大空間。

責(zé)編：羅曉霞

排版：劉珺宇?????????

校對(duì)：彭其華