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樂鑫科技(688018)從物聯網芯片提供商向物聯網技術生態型企業轉型。在日前接受機構調研中，公司高管指出，樂鑫科技已經構建自己生態、自研IP、自主設計，從根本上避免陷入同質化競爭，并且公司依靠自研能力實現芯片成本領先；相比依賴大客戶，目前開發者生態模式幫助公司更容易獲得客戶。

得益于下游各行各業數字化與智能化滲透率不斷提升，2024年樂鑫科技實現歸母凈利潤3.39億元，同比增長149.13%，芯片毛利率連續三年增長實現51.49%，綜合毛利率43.91%；今年一季度，公司歸母凈利潤同比增長約七成。

樂鑫科技高管介紹，公司一直維持在40%以上的毛利率水平，說明整體定價策略是有效的。從芯片成本控制而言，因為公司專注自研，能把芯片面積做得足夠小，實現同樣性能但制造成本更低，并不靠壓供應商的成本，是靠自主研發實現的成本領先。據介紹，目前公司在晶圓面積、器件集成度、系統架構上都有深度優化，公司銷售以直銷為主，直銷占比超過70%，不依賴傳統分銷。

在樂鑫科技收入來源中，模組和開發板占據營收六成左右。公司芯片和模組及開發套件產品都是面向物聯網行業客戶，得益于各行業物聯網滲透率提升，生態影響力不斷擴散，新老客戶采購金額增長，整體收入增長。未來預計會有更多行業開始進行智能化。

從地域來看，公司約70%的收入來自中國客戶，其中，約一半客戶業務涉及出海，從而通過服務中國客戶，服務全球品牌。

公司高管介紹，考慮國內客戶付費習慣，公司通常是把軟件服務打包進模組一起售賣，這也帶動了公司模組毛利率的逐步上升。

“我們提供的是一套標準化開發路徑，關注的是把底層基礎能力做好，而不是去適配每一個細分行業的需求。”公司高管表示，就端側AI產品市場而言，公司認為關鍵在于開發者。當前的瓶頸并不是技術能力，而是產品定義。每一個產品如果加入一點AI功能，確實能提升使用體驗，盡管成本會略有上升，但也帶來了一些新價值。據預測，以玩具為第一輪AI端側代表產品將很快會落地，預計有望體現在營收中。

樂鑫科技強調構建自己的生態、自研IP、自主設計，避免因為底層IP一致，陷入同質化競爭。目前樂鑫科技開發者的影響力逐步彰顯。在社群中，自發參與公司ESP-IDF操作系統開發的人數已經超過400人，包括很多全球頂尖的開發者，構成了操作系統開發的核心力量。

今年4月28日，樂鑫科技定增獲上交所受理。定增預案顯示，公司擬發行1122萬股，募資17.78億元，用于Wi-Fi7路由器芯片研發及產業化項目、Wi-Fi7智能終端芯片研發及產業化項目、基于RISC-V自研IP的AI端側芯片研發及產業化項目、上海研發中心建設項目以及補充流動資金。

據公司高管介紹，公司目前在自研面向路由器市場和面向PC等終端設備的Wi-Fi7芯片，以及具備AI算力的芯片，預計這些產品會在未來兩三年陸續推出。其中，AI芯片主要是提升本地算力，能夠運行一定規模的AI算法，是SoC架構，支持端側AI；并且Wi-Fi芯片和AI芯片都是基于RISCV架構和自研IP。