深圳商報
袁靜嫻
2025-06-19 08:47
6月18日，在2025年陸家嘴論壇開幕式上，中國人民銀行行長潘功勝宣布八項重磅金融開放舉措。
八項舉措包括設立銀行間市場交易報告庫、設立數字人民幣國際運營中心、設立個人征信機構、在上海臨港新片區開展離岸貿易金融服務綜合改革試點、發展自貿離岸債、優化升級自由貿易賬戶功能、在上海“先行先試”結構性貨幣政策工具創新，以及研究推進人民幣外匯期貨交易，信息量巨大。
為清晰把握政策導向，《國際金融報》記者對此次政策部署的關鍵要點進行了深入梳理，并采訪了多位具有前瞻視野的專家和學者。通過共同聚焦未來趨勢，力求為讀者提供前瞻性、深度的專業解讀，洞悉政策風向標。
設立銀行間市場交易報告庫
一是設立銀行間市場交易報告庫。高頻匯集并系統分析銀行間債券、貨幣、衍生品、黃金、票據等各金融子市場交易數據，服務金融機構、宏觀調控和金融市場監管。
招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼向《國際金融報》記者分析表示，通過設立銀行間市場交易報告庫等措施，能有效匯集金融交易數據，進一步提升交易數據透明度，增強宏觀調控和金融市場監管的針對性，提高風險防控能力，降低交易成本。
對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格認為，此舉將有效增強市場交易數據的透明度和監管效率，確保金融體系穩健運行。
“設立銀行間市場交易報告庫是為未來數據異常監控系統作準備。”工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林指出，當前銀行間市場交易日益復雜，很多數據背后隱藏著潛在風險，而這些風險需要提前處置。因此，通過高頻匯集信息，能夠提早發現個別銀行的潛在風險并及時處置，從而實現金融體系的整體穩健運行。
設立數字人民幣國際運營中心
二是設立數字人民幣國際運營中心。推進數字人民幣的國際化運營與金融市場業務發展，服務數字金融創新。
“設立數字人民幣國際運營中心是一項重磅舉措。”清華大學國家金融研究院院長田軒向記者表示，此舉旨在直面國際金融競爭，加速人民幣的國際化進程，提升我國在全球金融體系中的話語權。當前，我國在全球央行數字貨幣競爭中已處于領先優勢。通過將區塊鏈信用證再融資與數字人民幣結合，可實現跨境支付的實時清算。同時，優化升級自由貿易賬戶功能，能夠直接提升跨境貿易的便利性。這些措施形成強大政策合力，共同助力我國構建金融開放的新格局。
董希淼認為，通過設立數字人民幣國際運營中心等措施可進一步加快數字金融創新，也標志著我國人民幣國際化進入快車道。
“設立數字人民幣國際運營中心，釋放了數字人民幣國際化的強烈信號。”盤和林表示，過去數字人民幣主要用于國內替代現金，但相對于國內市場，全球舞臺才是數字人民幣更廣闊的舞臺。此舉將有力推動人民幣國際化進程，一方面為跨境交易提供便利，另一方面也讓數字人民幣走向國際市場。
設立個人征信機構
三是設立個人征信機構。為金融機構提供多元化、差異化的個人征信產品，進一步健全社會征信體系。
對此，盤和林指出，以往的征信系統數據信息較為單一，難以客觀反映個體的信貸情況。這是因為 很多企業和個人的借貸不僅包括金融機構的借貸，還存在民間借貸和隱性借貸，而這些借貸在過去傳統的征信系統中無法體現。因此，設立多元化的征信機構和征信產品，能夠多渠道了解借貸人的全面情況，從而有效提高銀行等金融機構的風控能力。
董希淼則表示，設立個人征信機構能夠大幅提升金融服務的精準性，為金融機構服務實體經濟和居民個人提供更豐富的數據支撐，從而助力金融機構更好地創設差異化、個性化的金融產品。
“設立個人征信機構旨在完善社會信用體系，能夠有效提升金融服務的包容性和風險管控能力。”龍格分析稱。
開展離岸貿易金融服務綜合改革試點
四是在上海臨港新片區開展離岸貿易金融服務綜合改革試點。創新業務規則，支持上海發展離岸貿易。
“上海是中國經濟開放的橋頭堡，如今上海臨港片區的開放正在從貿易端轉向資本項。”盤和林表示，預計未來將出臺更加靈活的金融服務規則，這將大幅便利上海的貿易和資本流動。通過開放，上海將進一步釋放經濟活力，并 輻射帶動整個長三角一體化區域。
上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛向記者表示，上海臨港新片區離岸貿易金融服務綜合改革試點，為上海探索了更多金融創新模式，有效完善了金融創新生態。結合其他相關措施，這將有力推動上海從傳統的區域性金融中心向具有全球影響力的國際金融中心加速轉變。
在龍格看來，這一舉措可以推動離岸貿易便利化，吸引國際資本和企業。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，這八項措施體現了央行對上海金融市場的大力支持，也彰顯了我國對金融市場和資本市場發展的決心，同時有利于提振資本市場信心，使資本市場在支持科技創新方面發揮更大作用。
發展自貿離岸債
五是發展自貿離岸債。遵循“兩頭在外”的原則和國際通行的規則標準，拓寬“走出去”企業及“一帶一路”共建國家和地區優質企業的融資渠道。
明澤投資基金經理陳實向記者分析表示，目前中國企業境外融資仍依賴美元債，這使其面臨匯率波動和地緣政治風險。發展自貿離岸債能為“走出去”企業提供多元化的融資工具，減少對美元債的依賴，分散融資風險，并獲得低成本的融資渠道。同時，離岸債的推廣也有利于在區域經濟合作和互聯互通中更多地使用人民幣， 推動人民幣國際化進程。
“發展自貿離岸債券市場具有多重戰略意義。”排排網財富研究部副總監劉有華向記者分析稱，一方面，這為企業“走出去”提供多元化融資支持；另一方面，這有助于加速人民幣國際化進程，深化跨境金融合作與互聯互通，促進全球金融資源的高效配置；此外，發展自貿離岸債券市場還能推動金融產品與服務的創新。
“總體而言，這一重要舉措既能顯著提升中國企業的國際融資能力與市場競爭力，又能有效促進我國金融市場的雙向開放與國際化發展，對構建更高水平開放型經濟新體制具有積極推動作用。”劉有華說。
龍格也認為，發展自貿離岸債是支持上海自貿區建設的重大舉措，能夠豐富投融資工具，便利企業在離岸市場發債融資。
優化升級自由貿易賬戶功能
六是優化升級自由貿易賬戶功能。實現優質企業與境外資金高效融通，提升跨境貿易投資自由化便利化水平，助力上海高水平對外開放。
“在經濟全球化背景下，企業和金融機構對跨境資金流動的便捷性和高效性有著更高要求。”陳實向記者表示，優化升級自由貿易賬戶功能，可以提升跨境資金使用效率，降低財務成本，助力企業拓展國際市場。此外，優化后的自由貿易賬戶功能能夠吸引跨國企業在上海設立亞太結算中心，推動離岸貿易規模擴容，提升上海在全球金融體系中的地位和影響力。
在劉有華看來，自由貿易賬戶功能的優化升級具有雙重戰略價值。一方面，這將顯著提升上海國際金融中心的核心競爭力；另一方面，這也能有力增強中國在全球經濟治理中的話語權。
從市場發展維度看，劉有華認為，優化升級自由貿易賬戶功能這一創新舉措將實現三大突破：一是促進跨境資本的高效流動與優化配置；二是構建更加便利化的國際金融服務體系；三是拓展多層次的國際合作新空間。這將為中國經濟高質量發展提供強有力的金融支撐和創新動能。
創新結構性貨幣政策工具
七是在上海“先行先試”結構性貨幣政策工具創新。包括開展航貿區塊鏈信用證再融資業務、“跨境貿易再融資”業務、碳減排支持工具擴容等試點。積極推動上海首批運用科技創新債券風險分擔工具，支持私募股權機構發行科創債券。
“在上海試點結構性貨幣政策工具創新具有多重戰略意義。”劉有華分析道，首先，這一舉措將顯著增強金融對實體經濟的支撐作用，重點服務科技創新與綠色低碳發展兩大關鍵領域；其次，有助于構建更加完善的金融風險防控體系，為市場穩健運行提供制度保障。
“通過這一系列創新實踐，中國不僅能夠持續深化金融供給側結構性改革，推動經濟高質量發展，還將為全球金融體系穩定貢獻中國智慧和中國方案。”劉有華稱。
董希淼認為，在上海“先行先試”結構性貨幣政策工具創新，將進一步引導資金流向實體經濟重點領域和薄弱環節（如小微、科創、綠色產業），同時也有助于進一步降低融資成本。
陳實也指出，在上海先行先試一系列結構性貨幣政策工具創新，能夠充分發揮上海的金融集聚效應和創新活力，探索出更加有效的金融服務實體經濟的模式和路徑。此次結構性工具創新聚焦于科技與綠色領域，不僅有助于緩解中小企業的融資難題，降低其融資成本，還能進一步激發創新創業活力，推動經濟的可持續發展。
研究推進人民幣外匯期貨交易
八是會同證監會研究推進人民幣外匯期貨交易。推動完善外匯市場產品序列，便利金融機構和外貿企業更好地管理匯率風險。
“從深層次剖析，這一政策的出臺絕非偶然，而是中國經濟在全球地位顯著提升過程中，市場內生變革需求的必然結果。”南華期貨宏觀外匯創新分析師周驥在接受記者采訪時表示，隨著中國成為全球最大貿易國，人民幣國際化進程加速推進，跨境資本流動愈發頻繁且深入，極大地提升了人民幣在國際的兌換需求。與此同時，國際社會對人民幣的關注度持續上升，人民幣匯率的雙向波動特征也愈發明顯。在這樣的環境下，境內企業面臨的匯率風險急劇增加，其避險需求呈現出指數級增長態勢。市場對多樣化、精準化的人民幣匯率風險管理工具的需求也變得愈發迫切。
“該政策的發布，標志著我國外匯市場建設進入全新階段。”周驥指出，這將填補境內市場尚未推出外匯期貨的空白，完善市場結構，提升市場整體的深度與廣度。從金融機構發展維度來看，此次政策突破為行業帶來業務轉型與能力進階的戰略契機。從微觀企業運營視角來看，人民幣外匯期貨工具的制度性供給，為境內外貿企業應對匯率風險帶來了新的解決方案。
新湖期貨副總經理、董秘、研究所所長李強向記者分析稱，這項政策落地將對實體企業形成直接利好，同時推動金融市場結構升級。具體來看，一是將拓寬實體企業的外匯管理渠道，降低其避險成本。外匯期貨場內交易模式標準化、透明度高的特點有助于降低企業的套保成本，解決中小企業外匯管理門檻高的問題，助力企業提升抗風險能力。二是增強人民幣國際化，境內人民幣期貨市場可以與離岸人民幣期貨市場形成有效互補，吸引境外投資者增持人民幣資產，推動跨境貿易和投融資中的人民幣結算占比提升。三是提升上海金融中心地位，外匯期貨等政策的落地推行，將進一步完善上海金融市場體系，助力其打造成為全球人民幣資產風險管理中心。
記者 陸怡雯 李若菡
文字編輯陳偲
版面編輯 佘詩婕
