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毛軍
2025-05-15 12:25
外資機構上調中國股票評級！
受貿易緊張局勢緩和影響，外資機構對中國股票的前景展望發生了重大逆轉，紛紛表達了對中國增長前景的樂觀看法。其中，野村證券發布報告稱，已將中國股票評級上調至“戰術超配”，并稱將把部分資金從印度轉至中國；花旗則將恒生指數的年底目標價上調2%至25000點。另外，貝萊德、安聯、路博邁等資管巨頭也表示，多重利好因素將提升中國資產吸引力。
5月14日，瑞銀全球財富管理首席投資官胡一帆在接受媒體采訪時表示，該行最近剛剛將中國科技評級上調為“具有吸引力”，預計AI生態系統及其相關行業絕對會是中國未來的方向。
與此同時，外資開始“真金白銀”押注中國資產。摩根士丹利在最新發布的報告中指出，美國對沖基金在上周增加了對中國股票的看漲押注。M&G Investments多空多資產策略的投資總監Michael Dyer稱，他的公司最近增加了對中國的敞口。
有分析稱，人民幣資產吸引力提升，將促使國際資本加大對中國資本市場的配置，尤其是對具備長期增長潛力的優質藍籌股和高信用等級債券。
外資突然轉變
5月14日，瑞銀全球財富管理首席投資官胡一帆在接受媒體采訪時表示，該行最近剛剛將中國科技評級上調為“具有吸引力”，預計AI生態系統及其相關行業絕對會是中國未來的方向。
胡一帆指出，投資者看好中國主要基于以下幾個原因：AI及其應用前景、人民幣穩定甚至有升值的機會（預測今年年底匯率為7.02，明年為7.01）。此外，中國市場的估值與美國相比仍然較低，且與美國市場相關性較小。
在中美貿易談判后，野村證券發布報告稱，已將中國股票評級上調至“戰術超配”，并稱將把部分資金從印度轉至中國。
野村的報告寫道，在中美關稅預期緩和、國內刺激政策持續發力的背景下，A股市場具備更強的防御性和政策支撐。全球資本對中國股票的再配置趨勢可能進一步推動資金流入，中國市場的政策彈性和經濟復蘇節奏可能使其在震蕩中表現更優。就短期而言，市場或以震蕩為主，但中國國內政策仍有后手，長期將為市場提供支撐。
花旗則將恒生指數的年底目標價上調2%至25000點，并預計到2026年上半年將達到26000點。
花旗中國股票策略師Pierre Lau指出，已將消費板塊的評級從“中性”上調至“增持”，并稱中國的互聯網和科技行業前景廣闊。
馬來西亞銀行首席投資官Eddy Loh稱，“我們認為中國股票的風險回報具有吸引力，市場估值仍然不高。通信服務和一些非必需消費品行業也存在投資機會。”
日前，高盛也發布研報稱，中國股市保持韌性，原因包括美元走弱、經濟增長強勁以及國內政策支持等，維持對中國股市的“增持”評級，并上調2025年每股收益預測，將滬深300指數的12個月目標點位上調至4400點。
一向看好中國的全球資產管理公司思睿集團（GROW investment Group）首席投資官William Ma認為，中國市場的反彈是一次持續的重新評級，尤其是在中國最近放松政策和刺激消費的情況下，這可能會給中國經濟和市場帶來額外的提振。
另外，貝萊德、安聯、路博邁等資管巨頭表示，多重利好因素將提升中國資產吸引力。
其中，貝萊德首席中國經濟學家宋宇表示，4月經濟數據顯示出口韌性顯著高于預期，上周的一攬子政策發布還體現了金融貨幣政策對經濟的支持，“這一系列的變化應該會改變國內外投資者對中國資產的信心，利好中國市場”。
安聯基金研究部總經理程彧表示，從大類資產戰略配置的角度來看，當前A股相對于人民幣債券的吸引力更大，因此將總體維持超配股票，但將根據市場情況動態調整超配幅度。
“在風格或策略方面，我們將繼續重點配置引領中國股票價值重估的優質科技資產，同時也將階段性重點配置企業盈利有望超預期的資產。在行業方面，我們主要看好TMT、機械、汽車、化工等優質科技資產分布相對集中的行業，以及新消費和國防軍工等行業。”程彧稱。
路博邁基金則表示，從長期角度，其仍然看好中國資產的價值重估，今年也有希望看到企業盈利的上行。
大舉押注
摩根士丹利在最新發布的報告中指出，對沖基金——尤其是美國的對沖基金——上周增加了對中國股票的看漲押注，寄望于美中貿易談判取得進展。
摩根士丹利表示，在看到中美可能達成貿易協議的跡象后，美國對沖基金紛紛買入了在美股和A股市場交易的股票，“重新接觸”了中國。
摩根士丹利補充稱，對沖基金在中國的敞口仍遠低于峰值水平。
晨光投資（M&G Investments）多空多資產策略的投資總監Michael Dyer稱，他的公司最近增加了對中國的敞口。他還提到目前中國股市估值低，全球投資者的頭寸也偏低。
富途數據顯示，5月以來，在美上市的中國股票ETF獲得資金凈流入。
以三倍做多富時中國ETF-Direxion為例，截至5月12日，該ETF最新資產規模為12.93億美元，相較于4月底的11.4億元美元增長13.43%。
國泰海通證券發布的研報顯示，在5月6日至5月9日的一周內，北向資金估算凈流入129億元；靈活型外資估算凈流入59億元。
此外，中國市場學會金融委員、允泰資本創始合伙人付立春表示，人民幣升值也會吸引外資流入A股和債市。人民幣資產吸引力提升，將促使國際資本加大對中國資本市場的配置，尤其是對具備長期增長潛力的優質藍籌股和高信用等級債券。如果中美利差收斂、美元指數下行，人民幣兌美元匯率未來有可能繼續穩步上升。
排版：汪云鵬???
校對：冉燕青
