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吳志
2025-07-17 21:28
創新藥板塊，再次掀起漲停潮！
今日（7月17日），A股三大指數集體拉升，截至收盤，滬指漲0.37%，深證成指漲1.43%，創業板指漲1.76%。盤面上，創新藥、CPO、AI硬件等方向領漲。其中，創新藥概念股集體大漲，成都先導、塞力醫療、力生制藥等近20只相關概念股漲停或漲超10%。
在港股市場上，創新藥概念股也集體爆發，截至收盤時，樂普生物漲超24%，藥明巨諾漲超20%，康諾亞、基石藥業、百濟神州、康方生物等漲幅均超過10%。
從消息面來看，近期，創新藥板塊的利好消息不斷。接下來，這個板塊的行情是否會持續下去呢？
創新藥概念股集體爆發
自6月底以來，創新藥板塊一路上行，最近幾天更是加速上漲。7月17日，創新藥板塊指數漲幅超過3%，成都先導、邁威生物、維康藥業、塞力醫療、力生制藥、亞太藥業、信立泰等近20只相關概念股漲停或漲超10%。
7月17日，創新藥領域又傳來一則好消息。據北京日報報道，近日，我國自主研發的、抗呼吸道合胞病毒的創新藥——齊瑞索韋列入世界衛生組織兒童藥物優化優先清單，有望為全球兒童帶來可及、可負擔的有效治療。
據報道，世界衛生組織兒童藥物優化（PADO）項目通過凝聚監管機構、資助方與制造商共識，推動有緊迫需求的兒童藥物加速開發，工作內容包括確定研發的重點優先產品及其理想的產品特性。
呼吸道合胞病毒是全球嬰幼兒下呼吸道感染的首要病原體，每年造成約3300萬例5歲以下兒童下呼吸道感染、360萬例住院和10.14萬例死亡。其中，97%的死亡病例發生在中低收入國家。當前針對該病毒的特異性治療手段極為有限，臨床亟需安全、有效且適用于兒童的創新藥物。
本次被列入抗呼吸道合胞病毒藥物優先清單的我國自研創新藥齊瑞索韋，依托國家兒童醫學中心、北京兒童醫院牽頭的“兒童用藥品種及關鍵技術研發”平臺，由該院院長倪鑫團隊牽頭完成Ⅲ期臨床試驗。
該藥是一種新型靶向呼吸道合胞病毒融合蛋白小分子抑制劑，可通過與病毒的F蛋白結合阻止病毒侵入人體細胞實現抗病毒效果。該藥是首個在中國發明、開發并拓展到全球的兒童創新藥。
行業利好消息不斷
近期，國家醫保局、國家衛生健康委印發《支持創新藥高質量發展的若干措施》（下稱《若干措施》），提出5方面16條措施，主要包括：（1）加大創新藥研發支持力度；（2）支持創新藥進入基本醫保藥品目錄和商業健康保險創新藥品目錄；（3）支持創新藥臨床應用；（4）提高創新藥多元支付能力；（5）強化保障措施。
《若干措施》提到，增設商業健康保險創新藥品目錄。適應多層次醫療保障體系發展需要，增設商業健康保險創新藥品目錄，重點納入創新程度高、臨床價值大、患者獲益顯著且超出基本醫保保障范圍的創新藥，推薦商業健康保險和醫療互助等多層次醫療保障體系參考使用。
國元證券表示，《若干措施》中重點提出增加商保創新藥目錄這一舉措，標志著商保在多層次醫療保障體系中作用增強，是商保創新藥市場準入的重要一步。目前國家醫保局推動醫保支付方式改革，為商保發展提供廣闊空間，預計未來商業保險將在完善多層次醫療保障體系中發揮更大作用，充分發揮靈活性和補充性，為高價創新藥和創新醫療器械提供支付支持，同時也將為行業帶來更多的發展機遇。伴隨著我國創新藥產業整體持續快速發展，相關的上游產業鏈包括科研試劑和CXO等行業也迎來逐步回暖，預計2025年中報開始，業績有望逐步向好，建議關注。
7月10日，國家醫保局發布《2025年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄及商業健康保險創新藥品目錄調整工作方案》《2025年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄及商業健康保險創新藥品目錄調整申報指南》《談判藥品續約規則》以及《非獨家藥品競價規則》等系列文件。
其中提出，2025年制定第一版商業健康保險創新藥品目錄，主要納入超出“保基本”定位、暫時無法納入基本目錄，但創新程度高、臨床價值大、患者獲益顯著的創新藥，推薦商業健康保險、醫療互助等多層次醫療保障體系參考使用。
7月11日，2025年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄及商業健康保險創新藥品目錄調整正式啟動，符合條件的申報主體可在7月11日至20日期間，通過國家醫保服務平臺進行網上申報。
據悉，今年首次新增的商保創新藥目錄，主要聚焦創新程度高、臨床價值大、患者獲益顯著，但因超出“保基本”定位暫時無法納入基本目錄的藥品，助力健全多層次用藥保障體系，更好滿足人民群眾多元化的用藥需求，為創新藥發展提供更充足的經濟支撐。
湘財證券指出，2025年，國內創新藥產業有望迎來拐點，產業運行趨勢由資本驅動轉向盈利驅動，板塊有望迎來業績與估值雙重修復投資機會。
中郵證券表示，中國在全球創新藥BD交易中的項目數占比從2019年的3%躍升至2024年的13%，金額占比從1%提升至28%。2025上半年中國創新藥license-out總金額更是已接近660億美元，趕超2024全年BD交易總額，跨國公司對中國創新藥資產關注度有望延續。
其中，ADC和雙抗是2025年上半年重要的交易品類。中郵證券認為，短期內ADC、雙抗領域交易有望延續，2025下半年或有數項相關BD落地。中長期看，三抗、CAR-T、TCE、干細胞等平臺產品BD有望快速增多。疾病譜方面，跨國公司對于代謝內分泌、自身免疫產品購買意愿顯著提升。考慮到成藥確定性，擁有豐富后期相關管線的創新藥企有望持續受益。
校對：姚遠
