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7月16日，光刻巨頭阿斯麥（ASML）發布2025年第二季度財報。

ASML首席財務官戴厚杰（Roger Dassen）介紹，2025年第二季度ASML的營收為77億歐元，處于此前預測營收區間的高位；其中，裝機售后服務的凈銷售額為21億歐元。第二季度的凈利潤達23億歐元。該季度的新增訂單金額為55億歐元，其中23億歐元為EUV光刻機訂單。

第二季度的毛利率為53.7%，高于預期。戴厚杰認為主要出于三方面原因：1）裝機售后環節的升級服務帶來額外收入；2）本季度獲得一些非經常性的一次性費用收益；3）關稅帶來的負面影響低于此前預期；與此同時，二季度確認了一臺高數值孔徑EUV的收入，雖然該項收入確認拉低了毛利率，但總體上依然帶來53.7%的毛利率表現。

“正如前幾個季度所言，目前人工智能依然是邏輯芯片和存儲芯片領域主要的增長驅動力。我們預計邏輯芯片市場較2024年將實現增長，因為客戶正在增加先進制程芯片的產能；存儲芯片市場保持強勁，客戶也在持續投資最新的高帶寬內存（HBM）和第五代雙倍數據速率隨機存取存儲器（DDR5）產品。中國市場方面，我們預計中國市場的營收占比將超過25%，這與我們的未交付訂單情況基本一致。”ASML首席執行官傅恪禮（Christophe Fouquet）在分析市場動態時稱。

展望2025年第三季度，ASML預計該季度營收在74億歐元至79億歐元之間，毛利率介于50%至52%之間，預計裝機售后服務的凈銷售額將達到20億歐元左右。

對于2025全年，戴厚杰認為就幾個業務板塊來看：越來越多的客戶轉向使用EUV光刻機。因此，EUV業務預計將同比增長約30%，而人工智能是主要驅動力；DUV和應用業務，預計與2024年基本持平；裝機售后服務業務預計將增長約20%等。

綜合來看，ASML預計2025年全年營收較上一年將增長約15%，毛利率約為52%。“預計下半年的營收將高于上半年；基于當前發運計劃，下半年第四季度的營收占比可能會比較高。”戴厚杰闡述。

他同時指出，預計毛利率在下半年會略有回落。這一定程度上還要取決于關稅政策的走向。上個季度，ASML曾討論過關稅可能帶來的直接影響和間接影響，并將直接影響劃分為四類：對運往美國的整套系統征收關稅；對進口到美國并在美國進行制造的產品征收關稅；對運往美國的用于服務作業使用的零部件和工具征收關稅；其他國家對從美國發運的商品征收關稅，例如出口至歐盟。

“我們正在努力減輕關稅在這四個方面對整個行業生態系統帶來的影響。此前提到我們正在研究自由貿易區，以緩解一些不利的動態因素。我們正在與供應鏈和客戶合作，確保盡可能減少對ASML的影響。”戴厚杰稱。

間接影響方面，他認為，關稅會對整體宏觀經濟形勢產生何種影響現在還不確定。由于直接和間接影響尚不明確，ASML將持續密切關注相關動向，并盡最大努力予以應對。

“展望2026年，我們看到人工智能客戶的核心業務基礎依然堅實，我們也仍在為增長做準備。但正如此前提到的，宏觀經濟和地緣政治等因素帶來的不確定性正在加劇，其中也包括關稅。”傅恪禮談及明年趨勢時說。

就長期而言，ASML仍保持此前在投資者日上所做的預測——預計到2030年總營收有望達到440億歐元至600億歐元，毛利率將達到56%至60%。