創業資本匯
李明珠
2025-07-15 20:56
得益于降息政策的推動以及國內股票需求的強勁增長，印度今年以來新股上市融資額已達到歷史同期最高水平。
近日，迪羅基（Dealogic）公布的數據顯示，今年以來，印度IPO融資額已達67億美元，較去年同期的54億美元實現增長，在全球IPO市場中依舊穩居第二。2024年，印度IPO市場曾創下歷史最佳表現，全年融資額達205億美元，僅次于美國。
7月14日，標準普爾全球市場情報發布的報告顯示，印度國家證券交易所（NSE）已成為2025年上半年IPO融資額全球第四大交易所。
不過，在全球經濟不確定性猶存、貿易緊張局勢持續升級的大環境下，印度未來仍面臨潛在風險。
IPO市場復蘇
根據標準普爾全球市場情報發布的報告，過去6個月，NSE通過IPO籌集了55.1億美元，占全球IPO融資總額619.5億美元的8.9%。全球IPO排行榜前三名分別是納斯達克全球市場、紐約證券交易所（NYSE）和納斯達克全球精選市場，這三家交易所同期共籌集了289.5億美元。
埃克斯資本（Axis Capital）指出，印度IPO市場的儲備項目異常充足。該公司透露，目前已有71家企業獲得印度證券交易委員會（SEBI）的上市批準，另有77家企業正處于審批流程中；此外，還有80余家公司已啟動保密的預申報程序。這些IPO候選企業涵蓋工業、房地產、醫療健康、建筑等多個行業，充分反映出印度經濟的活力。
杰富瑞印度股權資本市場負責人吉比·雅各布（Jibi Jacob）預計年底前將有50多宗IPO登陸市場。在經歷了相對平淡的年初之后，印度企業可能在2025年下半年通過IPO融資180億美元，較上半年的53億美元激增約2.4倍。
據印度媒體報道，塔塔資本（Tata Capital Ltd）計劃募資20億美元，以及ICICI保誠資管計劃募資最多12億美元，均將成為焦點。此外，印度國家證券托管、LG電子印度、電商平臺Meesho與眼鏡制造商Lenskart Solutions等公司亦計劃上市，涵蓋資產管理、金融基礎設施及消費品等眾多領域。
匯豐印度投資銀行部聯席主管蘭維爾?達夫達（Ranvir Davda）表示，盡管當前整體環境偶爾會限制IPO的發行窗口期，但那些治理完善、模式獨特的企業依然持續吸引著大量關注。
此外，JM金融副董事長兼董事總經理維沙爾?坎帕尼（Vishal Kampani）指出，印度IPO的定價權平衡已從外國投資者轉向本土參與者。這一變化表明印度資本市場正不斷深化，本土投資者群體的信心也日益增強。
Equirus投資銀行部董事總經理兼主管巴韋什·沙阿（Bhavesh Shah）表示：“與今年迄今為止的表現相比，我們預計未來幾個月將是印度IPO市場表現最好的時期。”
不確定性仍存
作為全球第五大經濟體，印度經濟的持續增長推動了國內投資者財富規模的擴大。2024年，得益于國內投資者資金的大量涌入，印度IPO市場創下歷史最佳表現，全年融資額達205億美元。
當前，印度IPO市場的復蘇正伴隨著二級市場情緒的改善。今年早些時候，印度國家證券交易所Nifty 50指數遭遇30年來持續時間最長的月度下跌，主要原因是關稅相關不確定性引發外國資本外流。不過，該指數自2025年年初至今累計上漲超5%。
6月6日，印度央行將基準利率大幅下調50個基點，從6%降至5.5%。這是該行自2月以來連續第三次降息，目前利率水平已降至2022年8月以來的最低水平，印度股市隨后大幅拉升。
過去二十余年，印度股市表現亮眼。印度孟買30指數自2003年5月的3180點起步，截至目前已攀升至82000點以上，累計漲幅超過25倍。
即便在全球宏觀經濟不確定性猶存的背景下，印度股市仍展現出顯著韌性，這為IPO市場營造了穩定環境，也進一步增強了企業啟動上市計劃的信心。
不過分析指出，關稅相關不確定性及第一季度財報季前的謹慎情緒壓制印度股市表現，市場需更多IPO活動的提振與持續穩定的股票收益來確認結構性轉變的到來。過去一周，Nifty 50和孟買30指數跌幅均超1%。
當前，MSCI印度指數市盈率已接近23倍，在全球主要市場中處于較高水平。高估值往往意味著投資風險的累積，一旦市場情緒發生轉向，股價或將面臨較大的回調壓力。
從資金動向來看，2025年以來，全球基金已減持近90億美元印度股票。若這一趨勢延續，印度股市或將迎來自1999年以來首次連續兩年出現年度資金流出的局面。
