證券時報網
2025-07-14 15:32
公募行業的激烈競爭已經卷到基金分紅領域。
券商中國記者注意到，當前基金閃電分紅、月月分紅正成為公募行業的常態化，部分產品甚至在基金合同規定的可不分紅的情況下實施閃電分紅，也有基金產品在可分配收益僅約20萬元仍然堅持派現數萬元，更有基金產品在跌破面值、收益虧損數千萬的背景下多次分紅。
業內人士認為，基金分紅已經成為各大公募吸引投資者關注的重要營銷策略，其在某種程度上也刺激基金經理升級更新選股持倉理念，分紅需求的不斷擴張刺激著基金更多轉向低估值紅利資產。
公募頻現閃電分紅
在公募行業逐步走上成熟格局以及存量市場競爭的背景下，分紅已經成為一種行業理念。
南方中證全指自由現金流ETF日前發布公告，該基金產品將在7月16日實施現金分紅，分紅方案為每10份基金份額派現0.05元。值得一提的是，該只產品的分配收益基準日為6月30日，而南方中證全指自由現金流ETF實際上仍為一只典型的次新基金產品，其剛剛成立于兩個月前的4月23日，這意味著南方中證全指自由現金流ETF在成立短短兩個月時間就宣布實施分紅方案，堪稱公募行業的閃電分紅。
值得一提的是，上述基金產品在基金合同中也規定，若基金產品生效不滿3個月可不進行收益分配。但南方中證全指自由現金流ETF在合同生效不足3個月的背景下，仍然進行了基金分紅。
與此同時，廣發中證紅利ETF基金也幾乎同一時間發布公告，該基金產品將實施2025年的第六次分紅，本次分紅方案為每10份基金份額派現0.021元。廣發中證紅利ETF成立于3月份，該產品在成立后的第4個月開始實施首次分紅，自7月開始至今，廣發中證紅利ETF基金已經成功實現月月分紅。
部分基金產品甚至一個月分紅兩次甚至三次。西部利得央企優選日前發布公告，該基金產品將在7月16日實施月內第二次分紅，也是該基金產品今年內的第九次分紅。值得一提的是，該基金產品在3月分紅兩次，在5月分紅次數多達三次，6月也實施了兩次分紅。
隨著公募行業將回饋投資者作為社會責任的核心議題，分紅也成為基金營銷與高質量發展的重要策略，僅在7月以來就有包括建信紅利精選、萬家中證紅利基金、華安新回報基金、國泰國有企業紅利基金、銀河中證低波動基金、鵬華恒生中國央企、廣發美國房地產等近百只基金產品實施分紅。
破凈基“沒錢”分紅，堅持派現
值得一提的是，基金分紅在某種程度上也開始出現“卷分紅”的現象，根據基金合同的硬性規定而非實際的收益實施分紅的情況，凸顯出當前公募競爭激烈的背景下，基金分紅已成為留住投資者的關鍵指標。
券商中國記者注意到，華南地區一家大型基金公司日前發布公告稱，旗下一只港股通ETF基金將在7月17日實施2025年內的第二次分紅，分紅方案為每10份基金份額派現0.1元。但非常有趣的是，這只成立于6月末的基金產品，實際上尚處于跌破基金面值狀態，該產品在成立一年多的時間內尚未盈利。
分紅公告也顯示，截至分紅方案的收益分配基準日6月30日，這只擬進行分紅的產品的基準日基金可供分配利潤虧損近4500萬元。盡管該產品成立后仍未回到1元基金面值，但其成立后的一年時間內已經完成兩次基金分紅，并將實施第三次分紅。而其分紅的依據更多的來自基金合同的相關硬性規定，即當基金累計報酬率超過標的指數同期累計報酬率時，可進行收益分配。
此類基金收益分配能力相對匱乏，但仍堅持分紅的現象在當前公募市場也屢見不鮮。北方一家大型公募日前也公告，旗下一只QDII基金將在7月15日實施年內第二次分紅。但該只QDII基金，截至基準日可供分配利潤僅有約20萬元收益，按照基金合同約定的分紅比例計算的應分配金額只有不足6萬元。
“高頻分紅確實未必是基金高收益，由于當前公募市場的競爭具有存量市場的特點，賺錢效應對于基金持有人的心理吸引力極大，基金的高頻分紅也成為許多基金產品實施營銷的一種新策略。”深圳一位基金人士認為，雖然部分產品出現“強行”分紅的現象，總體而言，此類基金營銷分紅的理念也推進了基金產品更加注重對持有人體驗的關注，同時也反過來刺激基金公司將長期投資、穩定收益作為產品的根本。
高頻分紅刺激基金經理重視價值選股
顯而易見的是，基金高頻分紅的現象也要求基金經理在選股理念上實施更新升級，從而刺激更多的資金開始覆蓋穩定收益類品種。
前海開源基金一位偏好低估值賽道的基金經理認為，公募行業的投資理念正處于更新升級的趨勢當中，隨著紅利策略在市場上逐步流行以及基金產品分紅需求的擴大，未來將有越來越多的公募資金覆蓋到紅利資產上，這也將提升低估值品種的投資吸引力，也意味著此類公司未來將具有更多得長期持有價值。
對分紅高頻的公募行業而言，基金經理面臨的問題是什么樣的公司能夠提供長期持續的高股息率？這實際上在倉位上已經為基金產品的重倉股指明了核心主線，即紅利投資要求可持續的好現金流，意味著商業模式大概率要更可靠；要求可持續的現金分紅，意味著公司治理大概率要更好；要求更低的估值和更強的安全邊際，從而凸顯出現金流的核心指標。
平安基金丁琳認為，在高息股板塊中，銀行股在過去一個月漲幅最為顯著，因其估值具備吸引力、股息率較高且兼具防御屬性，在受到關稅爭端導致的市場震蕩中取得一定避險效果。近日銀行板塊表現波動主要是受到半年末調倉期被動資金凈賣出的影響，她認為銀行板塊具備較穩定的業績支撐及高股息率優勢，繼續看好其未來表現。
喜歡便宜公司的南方基金惲雷認為，紅利策略的底層還是屬于價值型策略，價值型策略側重于公司能否持續產生自由現金流，同時關注估值的安全邊際，因此中長期獲得絕對收益的可能性較高，紅利資產的本質是能夠產生穩定現金流的企業在步入成熟期之后通過現金分紅，回購注銷以及派發紅股等方式積極回報股東的一類資產。因此，符合紅利屬性的公司，往往具備健康強勁的資產負債表、持續不斷創造自由現金流的能力，以及以維持性資本開支為主的經營特征，紅利策略通常也具有一定的逆人性的特征，與市場中投資者普遍追求高質量、高成長公司的主流審美不一致，策略的擁擠度較低，具備較長期的有效性。
排版：劉珺宇
校對：高源
