證券時報
2025-06-19 16:09
北京時間6月19日凌晨，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）公布最新利率決議，連續第四次將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%—4.50%不變，符合市場預期，本次決議和上次一樣得到所有FOMC投票委員的支持。
美聯儲的聲明指出，盡管凈出口波動影響了數據，最近的指標表明美國經濟活動繼續穩步擴張。失業率穩定在低位，勞動力市場狀況保持穩健，通脹率仍然略高。美聯儲尋求在較長時期內實現充分就業和2%通脹目標。經濟前景不確定性有所減弱，但仍然較高。美聯儲密切關注其雙重使命面臨的風險。
本次聲明重申，美聯儲將繼續減少其持有的美國國債、機構債和機構抵押貸款支持證券（MBS）。
在會后的記者會上，美聯儲主席鮑威爾表示，關稅帶來的通脹效應存在不確定性，仍需繼續觀察。
美國三大股指漲跌不一，截至收盤，道瓊斯工業平均指數下跌44.14點，收于42171.66點，跌幅為0.10%；納斯達克綜合指數上漲25.18點，收于19546.27點，漲幅為0.13%；標普500指數下跌1.85點，收于5980.87點，跌幅為0.03%。
關稅影響通脹
本次美聯儲的聲明較5月份的相比有三處變動：
第一處是：上次聲明指出“經濟前景有關的不確定性進一步增加”，而本次是“經濟前景有關的不確定性已經減弱，但仍然偏高。”
第二處是：上次聲明指出“失業率上升和通脹上升的風險已經增加”，本次則刪除了有關失業和通脹均上升風險增加的表述。
第三處是：上次聲明指出美國的失業率“近幾個月已經企穩于低位”，本次聲明僅簡單稱為失業率“仍低”。
鮑威爾在開場白中表示，目前美國經濟形勢穩固，但通脹在一定程度上高于2%這個目標，因此本月繼續按兵不動。美聯儲將繼續根據最新數據、經濟前景變化和風險平衡，來決定貨幣政策的適當立場。鮑威爾認為，貿易、移民、財政和監管政策仍在不斷變化，這些政策對經濟的影響也仍不確定。
美聯儲貨幣政策主要根據通脹和就業數據。
通脹方面，鮑威爾多次強調，預計未來幾個月將出現顯著的通脹，這主要歸因于關稅。
鮑威爾在新聞發布會上表示，美聯儲政策制定者預計，隨著特朗普關稅影響到美國消費者，商品價格的通脹將在夏季上升。他指出，關稅對商品流通鏈條的影響是需要時間的，許多零售商當前銷售的商品是在關稅生效前幾個月就已進口的。
“預計在接下來的幾個月會看到更多這樣的影響。我們確實也看到某些相關類別的商品價格出現上漲，比如個人電腦、視聽設備之類的東西，這些都可以歸因于關稅上調。”
在隨后的記者會上，鮑威爾表示，目前來看，關稅的總體影響有多大、會持續多久、什么時候完全體現出來，都非常不確定。但他表示，未來幾個月，因為關稅會出現一定幅度的通脹壓力。
就業方面，當前失業率為4.2%，鮑威爾稱其“在長期自然失業率估計范圍的低端”，并不意味著就業疲軟。實際工資仍在上漲，鮑威爾稱其增長速度“健康”，“勞動力市場并沒有在呼吁降息”。
會后公布的經濟展望顯示，美聯儲官員本次下調了今明兩年的GDP增長預期、上調今明后三年的失業率預期、上調今明后三年的PCE通脹以及核心PCE通脹預期。
（來源：美聯儲官網）
報道美國經濟的記者Catarina Saraiva評論稱，美聯儲此次上調后的PCE通脹預期明顯高于最近官方公布水平。上月末，美國公布的4月PCE物價指數同比增長2.1%，而美聯儲上調后的今年PCE通脹率為3%。
今年或降息兩次
鮑威爾表示，現在還有時間等待更多明朗的消息。“目前，我們處于有利地位，可以先了解經濟可能走向，然后再考慮調整政策”。
會后公布的美聯儲官員利率預測中位值顯示，美聯儲官員目前預計，今年會有兩次25個基點的降息，和3月的預測完全相同。
不過根據點陣圖，對于今年降息，美聯儲內部的看法更偏鷹派。在19名提供預測的聯儲官員中：上次共有11人預計今年至少兩次降息，本次這樣預測的有10人，上次共16人預計今年至少一次降息，本次這樣預測的有12人。
（來源：美聯儲官網）
摩根士丹利投資管理公司投資組合解決方案部門首席投資官吉姆?卡隆（Jim Caron）表示，這次會議的重大新聞是，今年不愿降息的委員人數有所增加。
“之前只有4人呼吁不降息，現在有7人呼吁不降息。”他說，“我們正朝著未來不降息的環境邁進。”
無懼特朗普威脅
在美聯儲即將宣布最新利率決定的約4個小時前，美國總統特朗普再度猛烈抨擊鮑威爾：“我們有一個愚蠢的人。坦率地說，今天可能不會降息。歐洲已經降息10次，而我們一次都沒有。他是一個政治人物，但不是聰明人，他讓國家損失慘重。”
特朗普認為，高利率正在使美國承擔數千億美元的融資成本，如果美聯儲放松政策，本可節省這筆開支。
特朗普表示，美聯儲的關鍵借貸利率應至少降低兩個百分點，利率能降2.5個百分點就很好。
特朗普近來講話呼吁的降息幅度一次比一次大，從開始的1個百分點，到后來的2個百分點，再到最新的2.5個百分點。
特朗普同日還表示，“我能任命自己去美聯儲嗎？我干得會比這些人好多了。”
對于鮑威爾的再任，特朗普批評道：“我本來就不該再任命他，是拜登重新任命的。我不知道為什么，也許他是個民主黨人。”特朗普還提到美國前財政部部長姆努欽，稱他就是鮑威爾提名背后的主力：“你知道嗎，這事我聽了姆努欽的建議。”
上周，特朗普還嚴厲批評鮑威爾，稱其為“笨蛋”。
對于近期特朗普密集攻擊，鮑威爾表示，FOMC的所有成員都希望看到一個穩健的美國經濟，有強勁的勞動力市場和穩定的物價。“這就是我們追求的目標。現在的位置非常合適，足以應對重大經濟發展。這就是我們唯一關心的事”。
對于明年5月任期屆滿后的問題，鮑威爾表示沒有考慮，現在的全部精力都在當前的工作。
記者 李曦子
文字編輯 王希哲
版面編輯 佘詩婕
