證券時報
2025-05-15 23:50
險資加速涌入一級市場！
日前，北京保實誠源股權投資合伙企業（有限合伙）正式成立，注冊資本高達130.01億元，由人保資本、中意資產、中誠資本三方共同出資設立。這意味著，兩家保險巨頭攜手信托大舉布局股權投資，打破了近兩年險資在一級市場相對低迷的狀態。
從基金的股權結構來看，人保資本保險資產管理有限公司認繳出資100億元，以76.9172%的比例成為最大出資方；中意資產管理有限責任公司緊隨其后，認繳30億元，占比23.0751%；而執行事務合伙人中誠資本出資100萬元，占比0.0077%。
其中，人保資本保險資產管理有限公司是中國人民保險集團股份有限公司全資子公司，廣泛開展基礎設施、能源資源、現代產業、科技創新、醫療健康等領域投資。值得注意的是，人保資本還是一級市場重要的LP，曾出資過多個國內頭部GP。
早在去年7月，人保資本就聯合人保財險、人保壽險、人保健康險公司設立了總規模100億元的人?，F代化產業投資基金。據悉，這是保險業內首個以建設現代化產業體系為核心目標的股權投資基金。
而中意資產則是首家由原中國保監會批準設立的合資背景保險資產管理公司，注冊資本5億元，其中，中意人壽保險有限公司持股80%，中意財產保險有限公司、昆侖信托有限責任公司分別持股10%。根據公司官網，截至2024年末，該公司管理資產總規模為3789.4億元。
第三家出資人中誠信托也與中國人保集團關系莫大。股權穿透可發現，中誠資本由中誠信托100%持股，而中國人保集團是中誠信托的第一大股東。也就是說，中誠信托與人保資本都同屬“人保系”。
事實上，2024年險資在一級市場的出資相對低迷。執中ZERONE數據顯示，2024年是近五年來險資出資規模及出資筆數最少的一年，出資723億元，同比下降46%。
2024及2025年開年，政策端鼓勵險資發揮長期資金屬性。今年4月，國家金融監督管理總局印發《關于調整保險資金權益類資產監管比例有關事項的通知》?！锻ㄖ分饕獌热莅ǎ阂皇巧险{權益資產配置比例上限。簡化檔位標準，將部分檔位償付能力充足率對應的權益類資產比例上調5%，進一步拓寬權益投資空間，為實體經濟提供更多股權性資本。二是提高投資創業投資基金的集中度比例，由過去的20%提升到30%。
在此前的一個月，國家金融監督管理總局發布《關于進一步擴大金融資產投資公司股權投資試點的通知》，支持保險資金參與金融資產投資公司（AIC）股權投資試點。具體來看，險資可依法合規投資AIC通過附屬機構發行的私募股權投資基金、AIC發行的債券，或者參股AIC。這不僅拓寬了AIC的資金來源，也為險資資產配置與股權投資提供了新模式，有助于豐富科技企業多元化融資體系。
記者通過執中ZERONE查詢了解到，今年一季度，險資作為LP共計出資143.22億元，涉及投資機構包括珠海德弘投資、中信資本、中保投資、深投控資本、中金資本、中信建投資本等。其中陽光人壽保險股份有限公司出資45億元至中信資本，設立宸曦共贏（深圳）私募股權投資基金合伙企業（有限合伙），為2025年第一季度出資較多的險資。
業內人士指出，雖然政策大力支持，保險資金的熱情也正在升溫，但創業投資的風險卻仍然不容忽視。創業投資具有高風險、高回報的特點，若要鼓勵險資加大參與創業投資力度，則需要從考核機制和會計核算方面進行配套激勵。
校對：王蔚
