券商中國
劉藝文
2025-05-15 22:00
在關(guān)稅利好消息提振下，A股市場本周前三個交易日表現(xiàn)較為不錯，但整體呈現(xiàn)沖高受阻、板塊輪動的態(tài)勢。然而，在第四個交易日，市場有所回落，A股縮量下跌，其中TMT（科技、媒體和通信）板塊、軍工等科技股領(lǐng)跌。
受訪人士告訴記者，科技依然是市場主線，但市場或面臨一定的獲利了結(jié)壓力。外部沖擊風險或許已度過最悲觀時刻，但貿(mào)易政策反復帶來的不確定性依然存在。在公募新規(guī)的引導下，各大寬基指數(shù)和業(yè)績基準中的欠配行業(yè)（例如金融板塊）以及對應的權(quán)重股，有望迎來資金的回流。
A股縮量走低
5月15日，A股低開低走，午后跌幅擴大。滬指收跌0.68%報3380.82點，創(chuàng)業(yè)板指收跌1.92%報2043.25點?？苿?chuàng)50收跌1.26%，滬深300、上證50、北證50均收跌。交易量能上，今日成交額下滑至1.19萬億元。
個股收跌居多，共計1407只個股收漲，漲停股76只；3856只個股收跌，跌停股11只。
板塊仍在輪動，今日收跌的板塊居多。相比之下，藍籌股繼續(xù)受到資金青睞。今日，美容護理板塊收漲3.68%，煤炭、公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁板塊也收紅。
但計算機、通信、電子板塊領(lǐng)跌，跌幅均超過2%，傳媒、國防軍工、電力設(shè)備、機械設(shè)備跌幅也靠前，昨日大漲的非銀金融今日回調(diào)1.78%。
長壽藥、化妝品概念表現(xiàn)不錯，但華為歐拉、虛擬機器人、信創(chuàng)等概念板塊跌幅靠前。
“外部沖擊風險或許已度過最悲觀的時刻，但貿(mào)易政策反復帶來的不確定性依然存在。4月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能已經(jīng)反映關(guān)稅沖擊的第一波影響，而5至6月的情況仍然存在不確定性?！焙闵昂Ｅd泰混合基金經(jīng)理胡啟聰向《國際金融報》記者分析，從指數(shù)層面來看，滬指已經(jīng)修復到關(guān)稅戰(zhàn)之前的水平，市場成交量在經(jīng)歷連續(xù)萎縮后有所放大，資金做多情緒也有所回暖。但在經(jīng)歷了半個月的修復行情之后，市場可能面臨一定的獲利了結(jié)壓力。
不過，整體而言，A股市場的信心仍在。高盛5月15日發(fā)布報告稱，將MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)的12個月目標分別上調(diào)至84點和4600點，這意味著兩者分別有11%和17%的潛在上漲空間。高盛將在亞太區(qū)域配置中維持對中國股市的超配評級，繼續(xù)看好內(nèi)需導向型板塊（超配消費、科技、服務業(yè)、銀行等）。
關(guān)注這些板塊
科技股一直是資金青睞的方向，但近期有所回落。
近五個交易日，計算機、電子、國防軍工板塊累計跌幅均約為3%，通信、機械設(shè)備板塊累計跌幅約為2%。與此同時，消費股、周期股輪動上漲，近五個交易日里，美容護理板塊累計漲幅近6%，銀行、非銀金融、交通運輸、煤炭等板塊均表現(xiàn)不錯。
“隨著外部環(huán)境逐漸趨于明朗化，高層在重要會議結(jié)束后加速財政、貨幣刺激政策的落地，為國內(nèi)經(jīng)濟基本面提供了有力支撐。A股市場已經(jīng)相對修復到關(guān)稅戰(zhàn)前夕的水平，后續(xù)有望在震蕩中上行?！焙鷨⒙斦J為，2025年市場行情仍將以科技為主線。伴隨外部擾動的緩和，市場整體風險偏好有望上移，AI應用的加速落地將推動AI端側(cè)領(lǐng)域標的業(yè)績繼續(xù)上行。他建議持續(xù)關(guān)注科技、消費、高端制造、醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)趨勢機會。
“短期來看，關(guān)稅進一步惡化的風險較小，但考慮到中美關(guān)稅談判仍較為復雜，仍需警惕后續(xù)外需波動的不確定性。總體而言，后續(xù)市場下行風險不大，短期內(nèi)或呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。”銀華基金表示，短期內(nèi)順周期方向的邊際變化較少，下一輪交易機會或需等待年中政策預期的加碼。科技板塊的行情仍有演繹空間，而紅利資產(chǎn)在外部不確定性環(huán)境下仍具有一定的配置價值。此外，受公募改革影響，金融板塊因潛在增配空間較大，也值得關(guān)注。
近日發(fā)布的《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（下稱《方案》）明確提及，“對三年以上產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準超過10個百分點的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應當明顯下降?！?/p>
國金證券研究所金融工程組向記者表示，未來一周，預期在《方案》的引導下，各大寬基指數(shù)和業(yè)績基準中的欠配行業(yè)（例如金融板塊），以及對應權(quán)的重股，有望迎來資金的回流。另外，隨著“6.18”的逐步臨近，我們也推薦加大對于內(nèi)需消費板塊的配置。
