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銀行等金融機(jī)構(gòu)正在加速嵌入低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，為低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展增添金融引擎。

近日，eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）研制科技公司上海沃蘭特航空技術(shù)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“沃蘭特”）宣布，中銀金融租賃有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中銀金租”）、中國(guó)銀行上海市閔行支行和長(zhǎng)寧支行分別與公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。中銀金租擬向公司采購(gòu)100架VE25型eVTOL航空器；中國(guó)銀行將為公司提供不低于10億元的綜合授信額度。

記者注意到，今年以來(lái)，銀行等金融機(jī)構(gòu)參與低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)逐步加深。從單純的信貸支持到股權(quán)投資、金融租賃，再到建立合作伙伴關(guān)系共建產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，銀行等金融機(jī)構(gòu)賦能低空經(jīng)濟(jì)愈發(fā)多元化。受訪專家認(rèn)為，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力的背景下，銀行等金融機(jī)構(gòu)參與低空經(jīng)濟(jì)有助于開拓更多信貸和投資領(lǐng)域，培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)促進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)發(fā)展壯大，推動(dòng)構(gòu)建良好的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

融資存難點(diǎn)

作為新質(zhì)生產(chǎn)力的代表，低空經(jīng)濟(jì)是指以低空空域（1000米以下）為載體，綜合低空基礎(chǔ)設(shè)施、低空飛行器制造、低空運(yùn)營(yíng)服務(wù)和低空飛行保障等業(yè)態(tài)的新型綜合性經(jīng)濟(jì)形態(tài)。

目前，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈上已聚集一大批相關(guān)企業(yè)。企查查數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)現(xiàn)存低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)8.65萬(wàn)家。其中不少企業(yè)屬于資金、技術(shù)雙密集的科創(chuàng)企業(yè)，比如，從事eVTOL、無(wú)人直升機(jī)等低空裝備研制的企業(yè)，具有研發(fā)投入大、商業(yè)化周期長(zhǎng)等特點(diǎn)。

某無(wú)人直升機(jī)研制企業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“一般而言，從圖紙的產(chǎn)品設(shè)計(jì)到最終的產(chǎn)品成型，達(dá)到對(duì)客戶的交付狀態(tài)，快的話也需要2年至3年。載人產(chǎn)品由于獲取適航證的時(shí)間相較載物產(chǎn)品普遍更長(zhǎng)，因此產(chǎn)品落地周期會(huì)更長(zhǎng)。”

為推動(dòng)相關(guān)企業(yè)發(fā)展壯大，銀行信貸、社會(huì)資本、政府產(chǎn)業(yè)基金等各路資金方的支持不可或缺。就銀行信貸而言，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈上的部分科創(chuàng)企業(yè)仍面臨著融資難點(diǎn)、痛點(diǎn)。

“由于部分科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)投入大、商業(yè)化周期長(zhǎng)，因此資金需求偏好也傾向長(zhǎng)周期，這與傳統(tǒng)銀行貸款周期較短形成融資期限錯(cuò)配。相關(guān)企業(yè)在技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)品迭代等關(guān)鍵階段可能因此面臨資金斷裂風(fēng)險(xiǎn)。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛對(duì)記者表示，此外，相關(guān)企業(yè)核心價(jià)值往往集中在專利技術(shù)、研發(fā)團(tuán)隊(duì)等無(wú)形資產(chǎn)上，有形資產(chǎn)占比低，難以滿足傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)抵押物的要求，導(dǎo)致融資渠道受限。即使擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)，其評(píng)估定價(jià)機(jī)制也不夠成熟，難以有效轉(zhuǎn)化為融資能力。同時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的不確定性也增加了銀行機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估難度。低空技術(shù)創(chuàng)新涉及多學(xué)科交叉，商業(yè)模式尚處于探索階段，市場(chǎng)接受度存在不確定性，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)缺乏專業(yè)判斷能力，傾向于規(guī)避此類高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。

中國(guó)銀行研究院研究員杜陽(yáng)補(bǔ)充說(shuō)，當(dāng)前低空經(jīng)濟(jì)在政策支持、空域管理、市場(chǎng)培育等方面尚處于起步階段，整體產(chǎn)業(yè)生態(tài)不完善，難以提供明確的市場(chǎng)預(yù)期和穩(wěn)定的回報(bào)路徑，這進(jìn)一步抬高了融資門檻。

銀行加力賦能

低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開銀行等金融機(jī)構(gòu)的助力。

綜合梳理來(lái)看，目前對(duì)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)金融介入較多的銀行，以國(guó)有大行和頭部全國(guó)性股份制銀行為主，部分科技金融實(shí)力較強(qiáng)的城商行也在積極布局低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。從銀行參與方式來(lái)看，提供定制化的信貸資金最為常見，資金用途涉及產(chǎn)品研發(fā)、原材料采購(gòu)、配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、應(yīng)用落地等，億元級(jí)別的貸款頻現(xiàn)。

比如，工商銀行四川自貢分行專項(xiàng)支持自貢航空產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)，包括支持園區(qū)建設(shè)前期拆遷、土地整理、項(xiàng)目建設(shè)等多個(gè)項(xiàng)目貸款資金需求。據(jù)工商銀行公開信息，該行為自貢蘭田機(jī)場(chǎng)跑道建設(shè)項(xiàng)目投放1.4億元貸款。自貢航空產(chǎn)業(yè)園成立以來(lái)，工商銀行自貢分行持續(xù)加大對(duì)園區(qū)建設(shè)的資金支持力度，提供基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目貸款等信貸支持，累計(jì)投放貸款超過(guò)15億元。

此前，廣東匯天航空航天科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“小鵬匯天”）與建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行、中國(guó)銀行、興業(yè)銀行簽約，5家銀行聯(lián)合向小鵬匯天提供12.6億元銀團(tuán)貸款，用于支持小鵬匯天飛行汽車智造基地的建設(shè)。

與此同時(shí)，部分具備金融全牌照優(yōu)勢(shì)的銀行通過(guò)直接投資或股權(quán)投資基金參與到高潛力的低空經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新項(xiàng)目中，或通過(guò)旗下金融租賃公司為相關(guān)低空經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目提供金融租賃服務(wù)，推動(dòng)相關(guān)項(xiàng)目商業(yè)化落地。

比如，近日eVTOL研制企業(yè)上海峰飛航空科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“峰飛航空”）與浦銀金融租賃股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浦銀金租”）正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。浦銀金租將為峰飛航空提供100架eVTOL電動(dòng)垂直起降航空器訂單的全方位金融租賃服務(wù)，總金額超10億元人民幣。

曾剛認(rèn)為，銀行搶先布局低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以建立先發(fā)優(yōu)勢(shì)，與頭部企業(yè)形成深度綁定，在行業(yè)上升期分享紅利，獲得穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的客戶資源和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，為銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)提供新動(dòng)能。另外，諸多低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)具備技術(shù)含量高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、成長(zhǎng)潛力大等特點(diǎn)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。銀行布局這一領(lǐng)域有助于調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，培育高質(zhì)量資產(chǎn)。再有，支持低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要體現(xiàn)，有助于銀行等金融機(jī)構(gòu)塑造社會(huì)責(zé)任形象、增強(qiáng)品牌價(jià)值。

優(yōu)化金融服務(wù)

今年以來(lái)，多地紛紛出臺(tái)支持低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的頂層規(guī)劃和指導(dǎo)文件。

以四川省為例，5月12日，四川省發(fā)展和改革委員會(huì)等部門印發(fā)《支持低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干政策措施》的通知，對(duì)低空整機(jī)裝備攻關(guān)、低空動(dòng)力裝備攻關(guān)、無(wú)人機(jī)反制裝備攻關(guān)等領(lǐng)域給予“真金白銀”的支持。比如，支持低空整機(jī)裝備攻關(guān)。支持企業(yè)攻關(guān)高原型通用飛機(jī)、支持企業(yè)攻關(guān)大中型無(wú)人機(jī)、載人eVTOL、飛行汽車、丘陵山區(qū)低空飛行農(nóng)業(yè)裝備等整機(jī)產(chǎn)品，按項(xiàng)目投入的30%給予財(cái)政資金支持，最高不超過(guò)2000萬(wàn)元。

產(chǎn)業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，銀行等機(jī)構(gòu)的金融支持也需要跟上步伐。曾剛建議，第一，銀行應(yīng)構(gòu)建差異化信貸模式。針對(duì)相關(guān)企業(yè)輕資產(chǎn)、重研發(fā)的特點(diǎn)，開發(fā)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、未來(lái)收益權(quán)質(zhì)押等創(chuàng)新融資工具。第二，設(shè)計(jì)分階段授信方案，根據(jù)企業(yè)研發(fā)、測(cè)試、量產(chǎn)等不同階段提供與之匹配的融資支持，解決長(zhǎng)周期研發(fā)與短期貸款的錯(cuò)配問(wèn)題。同時(shí)，強(qiáng)化投貸聯(lián)動(dòng)和綜合金融服務(wù)。通過(guò)銀行系A(chǔ)IC（金融資產(chǎn)投資公司）、風(fēng)投子公司開展股權(quán)投資，與信貸支持形成閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)“資本+債務(wù)”雙輪驅(qū)動(dòng)。整合供應(yīng)鏈金融、并購(gòu)重組、跨境結(jié)算等服務(wù)，打造全生命周期金融支持體系。第三，建立專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。銀行應(yīng)組建低空經(jīng)濟(jì)專業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，引入行業(yè)專家參與項(xiàng)目評(píng)估，建立科技企業(yè)成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)模型，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別精準(zhǔn)度。可通過(guò)“主辦行+聯(lián)合授信”模式分散風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)立專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，為創(chuàng)新型項(xiàng)目提供風(fēng)險(xiǎn)緩沖。第四，加強(qiáng)政銀企合作機(jī)制建設(shè)。銀行應(yīng)積極對(duì)接政府產(chǎn)業(yè)基金，撬動(dòng)社會(huì)資本，形成“政府引導(dǎo)、銀行主導(dǎo)、社會(huì)參與”的多層次融資體系，與行業(yè)龍頭企業(yè)、專業(yè)科研機(jī)構(gòu)建立戰(zhàn)略合作，共同培育產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，降低單一企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。