北證資訊
鐘恬
2025-05-13 23:30
5月13日，A股市場三大股指漲跌不一，截至收盤，滬指漲0.17%，深證成指跌0.13%，創業板指跌0.12%。ETF（交易型開放式指數基金）方面，標普消費ETF、標普500ETF均漲停，領跑全市場ETF。
不過，跨境ETF漲停的背后，依舊充滿了高溢價的風險。Wind數據顯示，標普消費ETF、標普500ETF的IOPV（參考單位凈值）溢價率分別為25.03%和19.68%。
為了維護投資人利益，前述兩只ETF的管理人均在當日發布了風險提示公告并采取了臨時停牌措施。此外，德國ETF、納指科技ETF等跨境ETF也在當日發布了風險提示公告。
ETF再現高溢價
震蕩市場下，跨境ETF又現高溢價。
5月13日，標普消費ETF和標普500ETF在A股開市后臨時停盤至上午10時30分，原因是兩只跨境ETF均存在較高溢價。
上述兩只ETF的管理人景順長城基金和國泰基金均提示投資者關注二級市場交易價格的溢價風險，并指出投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。
然而，上述兩只跨境ETF復牌后放量拉升，臨近收盤時漲停。Wind數據顯示，標普消費ETF場內流通份額為4.04億份，當日成交額達到30.15億元；標普500ETF場內流通份額為3.47億份，當日成交額達到36.49億元。兩只跨境ETF的成交額遠大于其流通份額，最新IOPV溢價率分別為25.03%和19.68%，并且換手率均超過400%。
數據來源：Wind
此外，當日溢價率較高的還有沙特ETF、德國ETF、納指科技ETF。
警惕非理性溢價
今年以來，一些投海外市場的跨境ETF常常成為資金短期炒作的對象，這些ETF的共同點是份額小，場內價格很容易被拉至漲停。
為了維護投資者利益，年內已經有多家基金公司發布了類似的風險提示及停牌公告。
泰石投資董事總經理韓瑋向《國際金融報》記者表示，跨境ETF出現高溢價主要與兩個因素有關：一方面，交易時差和QDII額度限制，導致套利交易無法順暢執行，使得跨境ETF不合理的溢價難以及時消除。另一方面，一些跨境ETF盤子較小，容易受到投機炒作資金的追捧，從而導致這類基金出現非理性溢價。
