券商中國
余世鵬
2025-05-04 18:26
全球金融市場即將迎來“美聯儲時刻”。
新的一周，市場交易的主線將轉移至美聯儲5月議息會議。當地時間5月7日，美聯儲將公布最新利率決議。目前市場一致預期，美聯儲將按兵不動。芝商所FedWatch工具顯示，美聯儲5月維持利率不變的概率高達97.2%。
因此，下周美聯儲利率決議最大的看點或許是美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會。有分析人士警告稱，鮑威爾可能會以“鷹派”基調反駁美聯儲將受到美國白宮影響的說法，這可能導致美國總統特朗普與鮑威爾沖突再度升級。
另外，美國關稅政策的變數仍將是投資者關注的焦點，近期美股市場反彈主要原因是緊張局勢出現緩和跡象。美銀首席投資官Hartnett在最新研報中指出，投資者預期特朗普在第二個百日轉向“三低”政策，即降低利率、降低關稅和降低稅收。
美聯儲重磅會議
“五一”小長假期間，美股市場迎來大反攻，美股三大指數周五均收漲超1%，標普500指數連續第九個交易日錄得上漲，創下自2004年以來最長連漲走勢。
根據日程安排，美聯儲將于當地時間5月6日至7日舉行議息會議，并將于7日（北京時間下周四凌晨）公布最新利率決議。
目前市場一致預期，美聯儲將按兵不動。芝商所FedWatch工具顯示，美聯儲5月維持利率不變的概率高達97.2%，降息25個基點的概率為2.8%；美聯儲到6月維持利率不變的概率為65.1%，累計降息25個基點的概率為34%，累計降息50個基點的概率為0.9%。
從宏觀數據來看，據最新出爐的美國4月非農就業報告，美國4月非農就業人數增加17.7萬，大超市場預期的13.8萬，前值為增加22.8萬。
失業率方面，美國4月失業率報4.2%，符合市場預期，前值為4.2%。美國4月勞動力參與率62.6%，預期62.5%，前值62.5%。
華爾街機構分析稱，失業率徘徊在4.2%，而勞動力參與率有所上升，這無疑表明勞動力市場仍然穩健。這對美聯儲而言無疑是好消息，美聯儲將更有底氣維持當前的利率不變。
“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos表示，4月份的就業報告使得6月份降息的可能性更小。就目前而言，這意味著美聯儲不必在下周就6月會議發表任何言論。
與此同時，美聯儲青睞的通脹指標PCE物價指數顯示，通脹上漲的壓力正在慢慢減輕。美國商務部經濟分析局最新公布的數據顯示，美國3月PCE物價指數同比增長2.3%，為去年秋季以來的最低水平；3月核心PCE物價指數同比增長2.6%，低于前值的2.8%；PCE和核心PCE環比均為0。
但美聯儲或許擔憂特朗普政府的關稅政策可能會讓未來的通脹形勢變得復雜，美聯儲之前的努力可能會受到影響。
在此之前，美國里士滿聯儲主席托馬斯·巴爾金（Thomas Barkin）、美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler）等官員都已表達了通脹預期可能正在上升的觀點。再加上美國4月份就業數據穩健，短期內降息的壓力不大。
另外，美聯儲官員們正在權衡關稅對經濟放緩和通脹上升的影響。本周公布的數據顯示，美國經濟在第一季度出現了自2022年以來的首次萎縮。
特朗普與鮑威爾的沖突
由此可見，美聯儲下周按兵不動已被市場充分預期，市場將聚焦鮑威爾在利率決議公布后的新聞發布會。
彭博經濟評論稱，預計鮑威爾將反擊市場定價，并暗示將重新重視價格穩定。
另有分析人士警告稱，在下周的新聞發布會上，鮑威爾可能會繼續以“鷹派”基調反駁美聯儲將受到白宮影響的說法，這可能導致特朗普與鮑威爾沖突再度升級。
特朗普在周日播出的美國全國廣播公司（NBC）新聞節目中表示，他不會在2026年5月鮑威爾任期結束前解除其職務，并再次呼吁美聯儲降低利率。
在此之前，白宮已多次向美聯儲施加了降息壓力，特朗普嚴厲抨擊了鮑威爾，并暗示他有能力在任期結束前撤換美聯儲主席，后者曾表示，美聯儲必須確保關稅不會引發更持續的通脹上升，然后才會考慮降息的事情。
美國財政部長斯科特·貝森特表示，美國國債市場正在發出信號，美聯儲應該降低利率了。
貝森特在接受媒體采訪時稱：“我們看到兩年期美債收益率現在低于聯邦基金利率。所以，這是一個明確的信號，表明市場認為美聯儲應該降息?！?/p>
特朗普此前一度提出了他將尋求解雇鮑威爾的可能性，引發了市場對美聯儲獨立性受損的擔憂，導致金融市場劇烈波動。隨后，特朗普表示，他“從沒有打算”解除鮑威爾的職務，但他仍堅定要求美聯儲盡快降息。
美銀首席投資官Hartnett在最新研報中指出，投資者預期特朗普在第二個百日轉向“三低”政策，即降低利率、降低關稅和降低稅收。同時“軟”數據引發的對美國經濟衰退的擔憂也在緩解。根據Hartnett的觀測指標，預計美國經濟第二季度不會出現衰退。
除了美聯儲以外，英國央行下周也將公布利率決議、會議紀要以及貨幣政策報告，市場預計英國央行將降息25個基點。瑞典和挪威央行也將做出利率決定。
責編：羅曉霞???????????
排版：汪云鵬???????
校對：高源??????
